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　　当Meta官宣以数十亿美元拿下AI智能体公司Manus时，整个行业的神经都被触动了——这不仅是Meta成立以来第三大收购案，更被视作AI竞赛从拼模型参数转向拼应用落地的标志性事件。有人说这是扎克伯格砸钱买船票，有人惋惜中国创业公司的流失，但这场交易的分量，远不止表面的资本游戏那么简单。今天我们就扒一扒，这桩并购背后藏着的行业密码。

　　首先是谈判速度快得离谱。真格基金合伙人刘元作为Manus的天使投资人，在接受采访时直言快到还怀疑过这是不是一个假的offer。从接触到敲定，整个谈判仅用了十余天，这对于数十亿美元级别的跨国并购来说，简直是闪电战级别。要知道，Meta当年收购WhatsApp谈了近一个月，收购Scale AI更是拉锯了两个多月，这种速度背后，是双方对AI智能体赛道的迫切与共识。

　　其次是标的估值飙升太夸张。收购前，Manus正在进行新一轮融资，当时的估值不过20亿美元，而Meta的收购价直接给到了数十亿美元的级别，相当于短时间内估值翻倍还多。更关键的是，这家成立仅三年的公司，2025年初的年化营收才1.25亿美元，却能撬动巨头的天价收购，这种高溢价让市场重新审视AI应用层的价值——原来能解决实际问题的AI产品，比单纯的技术概念值钱多了。

　　先看交易核心参数。根据《晚点 LatePost》的独家报道，此次交易金额为数十亿美元，具体数字虽未完全披露，但已明确是Meta史上第三大收购，仅次于220亿美元收购WhatsApp和140亿美元收购Scale AI 49%股权。收购前Manus的融资进程也很关键：2023年种子轮估值仅1400万美元，2025年4月B轮估值涨到5亿美元，半年后被收购时估值直接翻倍，这种增长速度在AI创业公司中实属罕见。

　　先说说Meta的AI焦虑。扎克伯格早就把AI定为公司首要战略任务，甚至超过了曾经押注的元宇宙。为了追赶OpenAI和谷歌，Meta做了不少动作：开源Llama大模型、成立超级智能实验室、140亿美元收购Scale AI股权。但问题很突出：有底层技术却缺杀手级应用。Meta的AI能力大多停留在实验室层面，无法转化为让普通用户感知的产品，更没有清晰的盈利路径。投资者已经开始焦虑，毕竟持续烧钱却不见回报的游戏玩不长久。这时候，跑通商业化的Manus出现，正好补上了Meta的短板。

　　。Meta的动作相当于给行业定了调：AI智能体是必争之地。接下来，谷歌、OpenAI、字节跳动、腾讯这些巨头肯定会跟风，中小AI创业公司将面临要么被收购，要么在垂直场景做深的选择。以前是小公司自己野蛮生长，现在巨头直接下场收割，赛道竞争将从技术研发转向生态整合。有投资人已经预判：未来一年，AI Agent赛道的中小公司要么拿到巨头投资，要么被收购，纯独立发展的空间会越来越小。第二个改变：

　　。Manus的成长路径很典型：中国团队创业、中国资本早期助推（真格基金、红杉中国、腾讯都投过），最终被美国巨头天价收购。这让不少人追问：为什么我们能孵化出顶尖的AI应用团队，却留不住他们？早期国内大厂对Manus的收购报价仅数千万美元，和Meta的数十亿美元相差百倍，这种价值误判反映出本土生态对AI应用价值的认知滞后。更值得深思的是，当中国创业者的顶尖成果最终流向海外巨头时，我们的科技生态是否存在系统性失灵？还有一个风险点不能忽视：