博鱼,博鱼体育,博鱼官方网站,博鱼体育登录入口,博鱼体育官方平台,博鱼中国官方网站,博鱼官网,博鱼体育登录入口,博鱼体育官网,博鱼体育下载,博鱼体育平台,博鱼app下载,博鱼注册网址,博鱼官方网站

　　“轻资产”模式——通过管理外部资金收取管理费和业绩报酬，而非依靠自有资本金规模。科创债作为债务融资工具，要求还本付息，增加了创投机构的财务成本和偿债压力，与创投机构“以管理能力撬动社会资本”的运作逻辑相悖：创投行业投资风险高，但科创债作为债务融资工具，即使在政策支持下，仍需承担固定利息成本。若投资项目失败，创投机构不仅面临投资损失，还需承担债务偿付压力，加剧经营风险。此外，行业内的多数中小创投机构管理规模有限、历史业绩较短，难以满足发行条件，募资难题仍在。

　　2025年12月26日，国家创业投资引导基金启动仪式在国家发展改革委召开。据悉，国家创业投资引导基金（以下简称国家创投引导基金）坚持做早期基金、耐心基金、廉洁基金、标杆基金，引导基金设置20年存续期，其中10年投资期、10年退出期。坚持做市场化基金，建立政府管政策管投向、委托专业团队市场化运作的管理模式。政府层面不直接参与日常运作管理，不设地域返投要求；市场层面通过竞争择优，选出若干家具有丰富投资经验和运营能力的管理机构，负责基金“募投管退”全过程，切实提高资金使用效率，确保每一笔投资都用在“刀刃”上。

　　据了解，引导基金充分发挥政策导向、坚持市场化运作，按照“中央统筹、地方联动、社会参与”的思路，设置了三层架构。第一层，在引导基金层面，采用公司制运作模式，设立“国家创业投资引导基金有限公司”；第二层，在区域基金层面，引导基金公司通过参股设立有限合伙企业方式，在科教人才资源密集、创新创业创造活跃、引领带动作用强的京津冀、长三角、粤港澳大湾区，发起设立首批三只区域基金。区域基金采用“子基金+直投项目”方式开展投资，其中，子基金投资占比不低于80%，直投部分强调与国家重点项目实施协同。

　　2023-2024年，多地纷纷通过对现有存量优化整合或新设立的方式，成立千亿级规模的母基金。2025年，母基金行业没有出现地方层面新设的千亿规模母基金，地方母基金在设立方式上呈现出更加务实的趋势，不再单纯追求单支母基金的超大规模，而是更多采取多支规模适中、定位分明的“基金群”模式，以提升资金使用效率、优化投资布局。该模式通常由若干只不同定位的子基金共同构成，在整体规模上保持较强实力的同时，实现差异化投资和分散风险的目的。

　　在并购方面，继去年9月的“并购六条”后，2025年5月16日证监会《上市公司重大资产重组管理办法》（简称《重组办法》）发布，其中明确指出，鼓励依法设立的并购基金、股权投资基金、创业投资基金、产业投资基金等私募投资基金参与上市公司并购重组。值得关注的是，修订后的《重组办法》首次引入私募基金“反向挂钩”安排，明确私募基金投资期限满48个月的，第三方交易中的锁定期限由12个月缩短为6个月，重组上市中控股股东、实际控制人及其控制的关联人以外的股东的锁定期限由24个月缩短为12个月。